節(jié)后首周,國內(nèi)鋼材市場穩(wěn)中探漲,期貨市場跟隨現(xiàn)貨波動(dòng)。一方面,3月開工季節(jié)臨近,需求逐步回暖利好鋼價(jià),加上今年冬儲成本較高,商家有拉漲意愿。另一方面,春節(jié)期間鋼材庫存增幅高于預(yù)期,但鋼廠庫存壓力不大,尤其建材鋼廠庫存水平偏低,部分廠家信心較足,率先提高出廠價(jià)。
2018年節(jié)后社會(huì)庫存峰值或高達(dá)2000萬噸左右,鋼廠庫存壓力不大
據(jù)濟(jì)冶物資監(jiān)測,本周(2月23日)社會(huì)鋼材庫存量1616萬噸,較節(jié)前第二周(2月8日)增長32.6%,較2017年春節(jié)后(2月3日)增長20%,高于筆者預(yù)期。由此推測,2018年社會(huì)鋼材庫存量峰值或高達(dá)2000萬噸左右,出現(xiàn)在節(jié)后第2周,接近2014年庫存峰值,高于2015年-2017年庫存峰值。
今年春節(jié)期間社會(huì)鋼材庫存量增幅高于往年,主要是貿(mào)易商冬儲積極,勢必加大節(jié)后回籠資金和去庫存壓力,“金三”市場資源或不會(huì)像前兩年那么緊缺。
據(jù)濟(jì)冶物資監(jiān)測,本周(2月23日)樣本鋼廠庫存量730.3萬噸,較節(jié)前第二周(2月8日)增長59.3%,較2017年春節(jié)后(2月3日)下降4.3%。
盡管春節(jié)期間鋼廠庫存增幅也高于往年,但節(jié)前庫存消化較大,加上鋼廠安排檢修減產(chǎn),2018年節(jié)后鋼材庫存壓力不大,符合預(yù)期。如果算上2017年淘汰掉的“地條鋼”企業(yè)庫存量,2018年節(jié)后鋼廠實(shí)際庫存量較2017年節(jié)后降幅更為明顯,尤其建材庫存水平偏低。
2018年一季度下游用鋼需求或略好于上年同期,供需基本面仍處緊平衡格局
1月份部分下游行業(yè)產(chǎn)銷、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,整體來看一季度經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)運(yùn)行,下游用鋼需求預(yù)計(jì)整體略好于上年同期。2018年1月挖掘機(jī)銷量10687臺,同比增長135%,2月仍有望僅萬臺,也預(yù)示基建投資保持較快增長。1月,汽車產(chǎn)銷分別同比增長13.61%和11.59%,呈現(xiàn)較快增長。1月我國機(jī)電產(chǎn)品出口增長9.4%,間接拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。
此外,1月居民中長期貸款增加5910億元,同比少增383億元,仍處較高水平,部分三四線城市購房仍活躍。由于2017年房地產(chǎn)企業(yè)拿地積極,2018年這些土地將陸續(xù)開工,新開工有望保持高位。當(dāng)然,因房地產(chǎn)調(diào)控加強(qiáng)下,居民購房積極性減弱,今年樓市銷售大概率降溫,不過房地產(chǎn)投資增速或緩慢下行,一季度房地產(chǎn)用鋼需求并不弱于上年同期。
2017年大約取締1.2億噸地條鋼產(chǎn)能,在當(dāng)年三季度基本完成淘汰工作,也就是說一季度還有未納入統(tǒng)計(jì)的地條鋼產(chǎn)量。受采暖季限產(chǎn)制約,預(yù)計(jì)2018年1、2月鋼鐵產(chǎn)量仍處于低水平,節(jié)后首周163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.67%,實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量不會(huì)比上年同期高(算上地條鋼產(chǎn)量)。結(jié)合來看,一季度鋼市供需基本面仍處緊平衡格局。
總結(jié):
整體來看,首先,2017年12月中旬至2018年1月中旬,螺紋鋼均價(jià)累計(jì)回調(diào)約900元/噸,基于“買漲不買跌”心理,加上春節(jié)臨近,冬季下游用鋼需求被明顯抑制,大概率拖延至春節(jié)后釋放。1月份部分下游產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏好,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好延續(xù),也預(yù)示今年“金三”鋼材市場需求較旺。
其次,節(jié)后鋼廠庫存壓力尚可,尤其建材庫存水平偏低,出廠價(jià)將獲較強(qiáng)支撐,商家因冬儲成本偏高也有漲價(jià)意愿。
不過,采暖季限產(chǎn)措施即將在3月15日結(jié)束,伴隨著噸鋼利潤持續(xù)走高,鋼廠生產(chǎn)積極性也將空前高漲,如果節(jié)后市場積壓的庫存沒有快速消耗,勢必引發(fā)看空情緒升溫。
為此,“金三”傳統(tǒng)旺季或仍能推動(dòng)鋼價(jià)逐步走高,但不建議商家盲目囤貨賭行情,需保持合理出貨,維持鋼價(jià)先揚(yáng)后抑的觀點(diǎn)。
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